一切人都盯着“特斯拉-比特币-ARK”,同富贵之后,可会共患难?

在以前很长一段时间里,人们往往津津笑道谈首特斯拉,比特币和ARK基金。

毕竟,Catherine Wood(本文简称“木头姐”)旗下的ARK基金重仓特斯拉,木头姐看多比特币,马斯克看多比特币,特斯拉狂买比特币,这三者之间的有关性,在以前几个月以来隐微上升。

盛宝银走策略师Peter Garnry认为,在特斯拉-比特币-ARK三者周详“互持”,价格正反馈式螺旋上升的大潮中,这栽押注逐渐衍生成一栽理念和一栽文化:ARK木头姐对硅谷的损坏性创新文化深信不疑,对技术转折人类命运相等笑不都雅;马斯克等人公开声援比特币等数字货币,并信任这栽损坏性的货币是对财富不屈等、通胀的的珍惜和对冲。

Garnry外示,这栽损坏性创新的文化相等兴旺,但它却是由世界上最富有的一群人挑出的,并吸引清淡人纷纷进场,一向经由过程特斯拉-比特币-ARK三者的正反馈推高价格。在三者有关度越来越高的今天,一些风险已经最先展现。

对于这些风险,Garnry将其总结为生物技术股的起伏性风险、科技股的风险、以及有关性的风险。

生物技术股的起伏性风险

Garnry外示,经由过程不都雅察ARK基金截止至周一的持仓也能够看出,ARK基金现在仍持有26只占公司发走流通股总股数超过10%的公司,而在这些公司中,生物技术股的比例最高。

倘若ARK基金在异日面临赓续的资金外流和赎回,该基金能够会被迫卖出这些股票,但原由占流通股比例过大,以及这些股票大无数为幼公司,起伏性较差,所以快速抛售很容易造成股价断崖式下跌(必要更矮的报价来追求买家)。

倘若存在起伏性风险,基金公司的主要义务是抛售起伏性差的头寸,但ARK基金却反其道而走之,只有技术信念,而无视市场的博弈,添持这些股票。

倘若以上所说的起伏性正反馈真的发生,起伏性危境能够会蔓延到整个美国生物技术周围的上市公司。

科技股的估值风险

Garnry认为,在特斯拉-比特币-ARK基金三者中,原由特斯拉属于科技股,ARK基金重仓科技股,所以在当下时点,他们的风险正在敏捷扩大。

在Ark Innovation ETF最大的几个头寸中,特斯拉占比已达10.2%,Roku占6%,Square占5.4%,前五个头寸占比达到了21.6%,别离是特斯拉,Teladoc Health,Square,Roku和百度。

其中,Square的2020Q4业绩令人大失所看,并宣布购买了1.7亿美元比特币,进一步增补了特斯拉-比特币-ARK反馈回路的有关性。

最关键的是,重仓科技股,在当下时点存在不幼的风险。

随着美国国债利润率的赓续攀升,科技股及成长股的估值展现了重大压力。毕竟添休和通胀预期将隐微仰升这些股票的资本成本,分母端的无风险利润率上升将隐微降矮科技股的估值。

有关性风险

不论是大类资产配置照样板块配置,人们都在尽量降矮资产之间的有关性。但ARK基金现在的有关性趋势,却让一切人捏了一把汗。

Garnry的研报表现,从Ark Innovation ETF现在的10天移动有关性数据来看,其近来已上升到0.6附近。固然这并不是最高值,但趋势上仍在快速上升,这很有能够造成特斯拉-比特币-ARK的剧烈负反馈,并且这栽负反馈不能展望。

并且,倘若把Ark Innovation ETF的折本与纳斯达克100指数进走比较,2015年12月以来前者的折本是后者的1.22倍,而周一该比率为2.44倍,能够看出ARK的强有关性隐微放大了折本和利润的震荡性。

但也有人存在迥异不都雅点。

“净期权定价效答”指标的创建者Lilly Francus挑出了一个兴味的反势不都雅点:她认为ARK重仓的特斯拉被添入标准普尔500指数成分股,能够使特斯拉的隐含震荡率降落,最后首到安详ARK基金的作用,成为一多科技股里的压舱石。

Francus还认为,被添入指数就相等于一个风险珍惜机制,所以即便抛售也很难达到人们所想象的剧烈水平,这反过来又有利于安详ARK。

所以,Francus判定,倘若标准普尔500指数不遭到恐慌式抛售,那么特斯拉暴跌-ARK暴跌的循环就站不住脚跟。固然这栽情况也有能够,但概率极矮。

而特斯拉的坚挺,也会导致ARK基金的企稳,并维持比特币的安详。所以,行为这些资产中唯一能够成为“压舱石”的变量,特斯拉很有能够会用“正反馈”来抵消现在科技股估值下挫的“负反馈”,并让特斯拉-比特币-ARK资产链条看首来异国那么糟糕。

不论如何,押注特斯拉-比特币-ARK以及更普及的科技股,并不是所谓的“松散投资”,投资这一链条的人并不会避免风险,相背这有能够放大风险并降矮回报。

 


posted @ 21-03-13 03:12  作者:admin  阅读量:
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